Je li Bitcoin Momentum mrtav?

Kripto tržište se bez sumnje ponaša na osebujan način, što nismo vidjeli ni na jednom drugom financijskom tržištu. Pogotovo od studenog 2018., s povećanjem količine, dok su cijene dalje padale. To se primijetilo u većini (ako ne i u svim) kriptovalutama. Korelacija cijena kriptovaluta išla je prema 1, osobito početkom 2019. Čini se, međutim, da nije samo kretanje cijena kriptovaluta visoko korelirano, već i kretanje volumena.

Pogledajmo sljedeće grafikone:

 

 

Bilješka: Razlog zašto su izabrana ova četiri altcoina je taj što se svi bitno razlikuju jedan od drugog u namjeravanoj primjeni i slučaju uporabe[1]. O njihovoj korelaciji cijena s bitcoinima i međusobno smo razgovarali u prethodnom postu.

Kako se vidi iz gornjih grafikona, od početka 2019. ne samo da je obrazac cijena isti za kriptovalute, već i njihov uzorak volumena. U smislu korelacije:

Matrica korelacije volumena od 2019

Ponašanje tržišta koje promatramo na kripto tržištu od početka 2019. ne podsjeća na bilo koje drugo ponašanje na financijskom tržištu. Ne nužno u smislu korelacije, jer se imovina na određenom tržištu povremeno može kretati u tandemu. (Vidjeli smo da je tijekom financijske krize vatrena prodaja bila prisutna u svim sektorima, iako je započela u financijskom sektoru.) No, kako se odnosi na zamah, posebno u slučaju bitcoina.

Prvo, shvatimo značenje zamaha. Zamah se može pronaći u cijeni ili količini vrijednosnog papira (ili imovine). Iako se obično pozivamo na zamah kada govorimo o cijenama. Kad se promjena cijena ubrzava, nazivamo taj zamah i on može ići u bilo kojem smjeru – prema gore ili prema dolje.

Količina – Cijena – Promjenjivost (VPV)

U prosjeku, na financijskim tržištima promatramo obrazac Volumen – Cijena – Volatilnost (VPV). Drugim riječima, volumen se počinje povećavati, zatim se cijena počinje ubrzavati prema gore ili prema dolje (zamah cijene), ovisno o smjeru kretanja tržišta, a na kraju se i nestabilnost cijena počinje povećavati. U jednom trenutku, moglo bi proći nekoliko minuta do dana, volumen počinje opadati, cijena će pronaći dno (ako je padala) ili početi padati (ako se ubrzavala prema gore). Kako se volumen smanjuje, nestabilnost počinje opadati.

Prati li Bitcoin VPV obrazac?

Ako pogledamo gornji grafikon cijene i volumena bitcoina, možemo utvrditi da se volumen posebno povećao krajem 2017. i početkom 2018. godine, dok je cijena porasla, a zatim i brzo pala. Tijekom većeg dijela 2018. volumen se izravnavao, jer je cijena nastavila konstantno opadati. Pred kraj 2018. godine promatramo ponašanje kakvo dosad nismo vidjeli u bitcoinu. Sredina studenog volumen počinje rasti, a zatim preskače dvostruko više od svoje vrijednosti i ostaje na ovoj visokoj razini. Kako volumen skače više nego dvostruko, cijena je smanjena gotovo na pola (s oko 6.500 USD na oko 3.500 USD), te ostaje relativno na ovim niskim razinama.

Obično, kad se cijene izjednače, volumen se smanjuje. Volumen bitcoina malo je pao (oko 15%) od svojih vrhunaca, ali se zatim vratio na svoju visoku razinu. Vrijedi napomenuti da je volumen bitcoina najveći kao što je ikada bio. To je vrlo neobično – volumen je vrlo velik dok je cijena stalno snižena. Nismo vidjeli da se na drugim financijskim tržištima, a zapravo, sam bitcoin nikada nije ponašao na takav način.

No, što je s promjenjivošću?

Pogledajmo sljedeće grafikone:

Dva gornja grafikona predstavljaju dva pokazatelja nestabilnosti cijena. Oduzimanje:

  1. Unutar dana visoki i niski disparitet bio je osobito visok krajem 2017. i početkom 2018. Ista razdoblja u kojima smo promatrali zamah i obujam cijena na najvećem nivou. Potom se ponovno pojačao sredinom studenog 2018., samo da bi se ponovno spustio na svoju razinu prije skoka.
  2. Kontrolna nestabilnost od 30 dana bila je najveća krajem 2017. i početkom 2018. Ista razdoblja u kojima smo promatrali zamah i obujam cijena na najvećoj razini. Skočio je gotovo pet puta sredinom do kraja studenog 2018. No onda je opet odbio nazad.

Spajajući sve zajedno:

  1. Krajem 2017. i početkom 2018. bitcoin slijedi VPV obrazac. Povećana količina praćena zamahom cijene i povećanom nestabilnošću cijena.
  2. Tijekom većeg dijela 2018. kako su cijena i obujam stalno opadali, nestajala je i nestabilnost cijena. Opet, to je sasvim u skladu s obrascem VPV -a i kako bismo mogli očekivati ​​da će se tržište ponašati.
  3. Sredina studenog 2018.-volumen i volatilnost rastu, a cijena rapidno opada. Uzorak u skladu s VPV -om.
  4. Početak 2019. – cijena je ostala na niskim vrijednostima, nestabilnost je opala, ali je volumen ostao na visokim razinama. To se ne uklapa sasvim u obrazac VPV. Očekivali bismo da će se volumen smanjiti, ali to se još nije dogodilo[2].

Kao što je gore spomenuto, ostale kriptovalute bile su u velikoj korelaciji s ponašanjem bitcoina. Stoga bi razumijevanje uzroka bitcoina moglo objasniti što se dogodilo cijelom kripto tržištu.

Koji bi mogli biti razlozi ponašanja bitcoina?

Kripto tržište koje je vrlo spekulativno vjerojatno je korijen problema:

  1. Učesnici na tržištu su se promijenili. Kontroliraju ga špekulanti i teško da postoji, ako uopće postoji, vrijednih ulagača. Različiti sudionici na tržištu mijenjaju ponašanje na tržištu.
  2. Više špekulanata podrazumijeva i više trgovanja izvedeno trgovačkim algoritmima. U tom bi slučaju volumen mogao biti velik dok su cijene snižene. Algoritmi trgovanja mogli bi ostvariti profit bez obzira na to.
  3. Postoji mnogo više žetona nego što smo imali prethodnih godina. Povećanje broja altcoina i žetona smanjuje ne samo tržišni udio bitcoina, već i njegovu cijenu.
  4. Većina tokena ne može se kupiti putem fiat valute i upareni su samo s bitcoinom. Stoga je količina bitcoina velika kao rezultat trgovanja drugim žetonima, a ne zbog samog trgovanja bitcoinom.
  5. Regulatorna nesigurnost drži cijenu naniže, dok špekulanti imaju koristi od niske cijene.
  6. Velike korporacije (npr. IBM, JP Morgan) stvaraju vlastiti stabilan novčić na vlastitom blockchainu i na taj način smanjuju potrebu za korištenjem bitcoina (i njegovu vrijednost).

Promjene u strukturi tržišta glavni su uzrok njegovog ponašanja. Kripto tržište i bitcoin 2016. (pa čak i 2017.) ne mogu se usporediti s kripto tržištem i bitcoinom današnjice. Pokušavati zaključiti kamo kreću tržište i bitcoin na temelju ponašanja iz proteklih godina, možda nije pametno. Ako želimo ne samo bolje razumjeti kripto tržište nego i sudjelovati na njemu, možda ćemo morati promijeniti pristup.

Hoće li bitcoin ponovno dobiti na zamahu?

Imovina može dobiti zamah zbog: (1) vrednovanja-dugoročnog učinka; (2) događaji-kratkoročni učinak.

Vrijednost: žiri još uvijek nije u tijeku s vrednovanjem bitcoina. Unatoč prošlim predviđanjima visoke vrijednosti bitcoina, vrijednost je pala. Konkretan model vrednovanja i okvir ne postoje, a time i neizvjesnost. S obzirom na promjene u razvoju drugih kriptovaluta i potrebe tržišta, moglo bi se dogoditi da ostane na niskoj vrijednosti.

Događaji: Na primjer, ako se odobri bitcoin ETF, to bi podiglo cijenu, ali neće biti održivo. Zapravo, svaki pozitivan signal regulatora mogao bi oživjeti cijene. Događaji su obično špekulanti, a igraju se trgovci.

Ako nas zanima dugoročno održiva dobit, onda ona mora biti ukorijenjena u vrijednosti. Zamah događaja kratko traje, jer događaj nestaje, a zamah također nestaje.

Bitcoin možda više nikada neće dobiti vrijednost. Međutim, to ne bi trebalo imati nikakvih naznaka na cijelom kripto tržištu. Kripto tržište može imati zasluge i vrijednost, a druge kriptovalute mogu imati veću vrijednost od bitcoina. Stoga bismo trebali razlikovati bitcoin od cijelog tržišta, a ne izvlačiti zaključke o stanju drugih altcoina iz stanja bitcoina. Bitcoin je možda bio prvi, ali možda nije i onaj koji završava na vrhu. No, to je u redu. To je priroda evolucije svih tržišta.

Završne bilješke

[1]Kratko objašnjenje o ovim altcoinima i njihovom jedinstvenom slučaju upotrebe možete pronaći u prethodnom postu.

[2] Valja napomenuti da ne samo da obrasci VPV -a ne vrijede, već i drugi tradicionalni pokazatelji tehničke analize koji se koriste za tradicionalna financijska tržišta ne funkcioniraju sasvim. Podrazumijevajući da bismo trebali istražiti i razviti pokazatelje koji su posebno prilagođeni kripto tržištu.