Dérivés cryptographiques BTC et ETH en demande

L’intérêt et les volumes des options atteignent leurs sommets historiques, les marchés des dérivés explosant alors que les sentiments du marché restent haussiers sur BTC et ETH.

Le marché des options cryptographiques a évolué rapidement au cours du deuxième trimestre 2020. Selon le récent rapport de TokenInsight sur l’industrie des dérivés cryptographiques, les volumes de transactions enregistrent une augmentation de 166% en glissement annuel par rapport au deuxième trimestre 2019..

Les produits dérivés à l’origine de ces volumes sont les futures et les options. Alors que les contrats à terme se développent avec les traders pariant sur un sentiment de prix haussier, l’intérêt ouvert et les volumes d’options ont atteint des sommets historiques.

Des sommets de tous les temps

Mercredi, l’intérêt ouvert dans les options Ether (ETH) a atteint un niveau record de 351 millions de dollars sur Deribit et de 37 millions de dollars sur OKEx. En fait, l’intérêt ouvert pour les options Ether est 2,5 fois plus élevé qu’il ne l’était début juillet.

Un jour avant l’événement majeur d’expiration des options Bitcoin (BTC) le 3 juillet, l’intérêt des options Bitcoin a atteint un niveau record de 1,7 million de dollars sur Deribit et de 268 millions de dollars sur CME, tandis que les volumes quotidiens sur Deribit ont doublé leur record historique, dépassant 47 500 contrats négociés le 28 juillet.

Ce record historique atteint la veille de son expiration le dernier vendredi du mois pourrait souvent signifier l’acceptation croissante des options et des produits structurés, d’autant plus que le record d’OI a été atteint même sur CME, qui est la plus grande bourse de produits dérivés au monde..

Luuk Strijers, directeur commercial de Deribit, a déclaré que OI était le meilleur indicateur pour évaluer le marché, déclarant à Cointelegraph : « L’intérêt ouvert est le meilleur indicateur pour évaluer l’adoption du marché, et en regardant les graphiques, il est évident que nous sommes proches de les sommets de fin juillet. Il a ajouté: “L’intérêt ouvert des options BTC est actuellement de 116 000 contrats d’une valeur notionnelle de 1,5 milliard de dollars.”

De nouveaux horizons pour les investisseurs

Les options sont des instruments financiers qui permettent aux investisseurs d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent selon le type de contrat qu’ils détiennent. Les options d’achat donnent aux détenteurs le droit d’acheter un actif au prix d’exercice dans un certain délai, tandis que les options de vente donnent aux détenteurs le droit de vendre un actif dans des conditions similaires. Denis Vinokourov, responsable de la recherche chez BeQuant – un fournisseur d’échange de crypto et de courtage institutionnel – a déclaré à Cointelegraph :

« Les options sont un moyen très efficace de couvrir l’exposition au produit sous-jacent, qu’il s’agisse de Bitcoin ou d’Ethereum au comptant ou même de contrats à terme/perpétuels. En plus de cela, il est plus facile de structurer des produits qui offriraient un « rendement », et c’est ce qui a particulièrement attiré les acteurs du marché, en particulier à la suite de l’action latérale des prix du marché. »

Lennix Lai, directeur des marchés financiers chez OKEx crypto exchange, a déclaré à Cointelegraph que les commerçants devraient se méfier, car « des OI élevés à eux seuls n’indiquent pas que le marché est haussier ou baissier », ajoutant que les investisseurs sont enclins à des stratégies longues :

«Nous avons reconnu qu’il y a beaucoup plus de professionnels qui tirent parti des options pour couvrir leur portefeuille BTC à long terme. Et il existe de nombreux produits plus structurés disponibles sur le marché, adaptés aux professionnels dans un souci d’amélioration du rendement ou de gains exotiques. »

Le prix du Bitcoin dépassant brièvement la barre des 11 900 $ à plusieurs reprises plus tôt ce mois-ci, l’intérêt général pour les crypto-monnaies est à la hausse. Bitcoin a augmenté de 27% depuis le 1er juillet, ce qui est le pic le plus élevé observé en 2020. Les options Bitcoin se négocient actuellement principalement sur Deribit, CME, OKEx et LedgerX, tandis que Bakkt, un échange crypto détenu par le grand échange traditionnel Intercontinental Exchange, ne voit aucune option. volumes malgré la liste du produit.

De plus, le ratio put-call est passé de 0,52 mois sur mois à 0,76 le 6 août, ce qui signifie qu’une plus grande proportion d’options put a été vendue par rapport aux options call. Il s’agit d’un indicateur fort du sentiment haussier que détiennent actuellement les investisseurs. Lai a ajouté à cette notion :

« En regardant la demande croissante d’options Bitcoin, d’OI et de volume, cela semble suggérer que les investisseurs sont toujours optimistes sur le prix du Bitcoin, et avec les facteurs macroéconomiques plus importants tels que la baisse du prix du dollar américain et un niveau record de or, la demande de Bitcoin, en général, augmente.

Ethereum 2.0 et DeFi stimulent la demande

De plus en plus d’investisseurs semblent acquérir une exposition à l’ETH à l’aide d’options en 2020. Ether, étant le dauphin de Bitcoin dans l’espace des crypto-monnaies, est devenu l’un des principaux laboratoires expérimentaux pour l’évolutivité de la blockchain soutenu par de grandes communautés de développement institutionnel et entrepreneurial. Par conséquent, il est naturel que l’ETH devienne un actif spéculatif à mesure que des applications plus décentralisées sont développées.

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Le prochain changement de preuve de participation Ethereum 2.0 pour Ethereum et la croissance rapide de l’espace DeFi se sont avérés être de grandes variables alimentant le sentiment haussier tout en ajoutant plus de crédibilité au réseau. Étant donné que les options Ether sont principalement négociées par des investisseurs de détail, à ce stade, car elles ne sont pas encore négociées sur des bourses réglementées comme CME et Bakkt, la croissance témoigne encore de l’intérêt de la communauté. Strijers a donné plus de détails sur les statistiques des options et des contrats à terme sur Ether négociés sur Deribit en disant :

« Le nombre de cas d’utilisation de l’ETH ne cesse de croître et les investisseurs adhèrent à ce potentiel. L’intérêt ouvert des options Deribit ETH a été multiplié par 7, passant de 30 à 50 millions de dollars il y a six mois à 350 millions de dollars aujourd’hui, ce qui représente une part de marché de 90 %. Et tandis que les prix au comptant de l’ETH culminent, il en va de même pour l’intérêt ouvert à terme sur l’ETH, qui atteint presque 1,5 milliard de dollars, un nouveau record historique. »

Avec des gains mensuels de plus de 60% et des gains YTD dépassant 200%, l’ETH a franchi la barre des 400 $ début août. L’impact de la sortie du dernier réseau de test PoS d’Ethereum 2.0 “Medalla” et les implications qu’il aura sur l’espace DeFi sont maintenant pris en compte par le marché. L’intérêt institutionnel est également apparu dans les nouvelles – comme Arca Labs lançant un fonds basé sur Ethereum enregistré auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.

Faire pousser la tarte?

Alors que Deribit occupe actuellement la plus grande part de marché de l’espace des options, de nouveaux acteurs tentent de capitaliser sur cette augmentation de l’intérêt des investisseurs. Alors que Strijers a accueilli plus de concurrence dans l’espace car cela aiderait le gâteau à se développer, il peut y avoir certaines complexités impliquées, selon Lai :

« L’une des conditions préalables d’un marché d’options liquide est un marché à terme tout aussi voire plus liquide. Sans parler de la complexité de la gestion de la liquidation, du prix de la marque et de la marge, ce qui est bien plus compliqué que les contrats à terme de type produit delta. »

Vinokourov a approfondi cette perspective en comparant les différences entre la gestion d’un échange de dérivés cryptographiques et un échange au comptant. Il a révélé que les principaux défis concernaient le maintien d’un carnet d’ordres liquide “à travers une variété d’échéances et de prix d’exercice, avec un moteur d’appariement suffisamment robuste pour résister à des explosions soudaines de volatilité”, en plus d’un système de qualité institutionnelle pour gérer les risques. Il a ajouté :

“Si tout cela ne suffisait pas, l’acquisition de clients est d’autant plus difficile que l’équivalent au comptant, car il y a moins d’entreprises qui négocient ces produits et elles nécessitent une gestion des clients de qualité institutionnelle – quelque chose que les échanges cryptographiques ne sont pas toujours en mesure d’offrir.”

Indépendamment de la façon dont le gâteau des options est divisé, on peut soutenir qu’il ne fera que croître encore plus en taille, en particulier grâce à des échanges comme CME devenant désormais un acteur plus important dans l’espace. Le sentiment haussier de la BTC et de l’ETH servira à soutenir davantage cette croissance en offrant aux investisseurs plus d’opportunités de spéculer.

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